Guld har länge varit en populär investering i Tyskland, men den nedåtgående trenden de senaste åren har väckt frågor om tyska investerares attityder till guld. Även om senaste statistik visar en betydande minskning av guld efterfrågan, anses det fortfarande vara en strategisk del av investeringsportföljen och en symbol för stabilitet.
Tyskland har länge varit en av världens största guldmarknader, men under de senaste åren har dess investeringsbeteende genomgått betydande förändringar. År 2022 var efterfrågan på tyska netto-guldstänger och -mynt 185 ton, men år 2023 sjönk siffran kraftigt till 47 ton. Under första halvåret 2024 var guld efterfrågan endast 5 ton. Detta berättar dock inte ensamt om ett minskat intresse, eftersom efterfrågan mäts som netto, vilket jämnar ut köp och försäljningar. De tyska marknaderna har under de senaste åren påverkats av inflation och energikris, vilket har påverkat hushållens köpkraft.
Även om det första intrycket tyder på en krasch, är saken inte entydig. Guld efterfrågan mäts som netto, vilket innebär att nya köp och försäljningar av befintliga tillgångar jämnas ut mot varandra. Denna mätmetod avslöjar inte hur många som fortfarande ser guld som en del av sin investeringsportfölj, eller varför guld köps eller säljs mindre. World Gold Councils mer detaljerade studie av 3000 investerare ger också ytterligare insikter om bakomliggande orsaker. Från början av 2023 sålde 18 % av dem som sålde guld det på grund av stigande levnadskostnader, och 24 % för att frigöra medel för stora inköp. (WGC, 2024) Därför speglar nedgången snarare ekonomiska påtryckningar än en bestående minskning av intresset för guld.
Senior marknadsanalytikerLouise Streetbekräftari World Gold Councils blogg,att denna nedgång inte speglar det tyska intresset för guld. Snarare handlar det om ekonomiska påtryckningar, inflation och energikrisen som har påverkat investerarnas möjligheter att öka sina guldinvesteringar. "Tyska investerare har historiskt värderat guld för dess stabilitet och säkerhetsegenskaper. Den senaste nedgången i inköpsvolymer beror mer på tillfälliga ekonomiska utmaningar än på en permanent förändring i investerarnas attityder," säger Street.
Historiskt perspektiv
I Tyskland bygger guldets popularitet på en lång historia. 1800-talets Goldmark-valutasystem befäste guldets ställning, och under 1900-talet förstärkte krig och hyperinflation dess värde som en säker hamn. Efter andra världskriget förblev guldinvesteringar en central del av förmögenhetsskydd.
Under de senaste decennierna har betydande ökningar i efterfrågan på guld orsakats av euroområdets skuldkris och COVID-19-pandemin, där centralbankernas expansiva penningpolitik och ekonomisk osäkerhet ökade den fysiska guldets attraktivitet.
Den rekordhöga efterfrågan var 2021, när efterfrågan på guldbarrer och -mynt nådde 200 ton, vilket var en av de högsta nivåerna globalt. Detta berodde på den accelererande inflationen och den pågående osäkerheten kring coronaviruspandemin.
Den typiska tyska konservatismen och långsiktigheten återspeglas också i investeringsstrategier. Guld ses som ett säkert val, precis som de berömda tyska uttrycken "Sicherheit vor allem" (säkerhet framför allt) och "Gut Ding will Weile haben" (bra saker tar tid) speglar attityden att värdera stabilitet.
Guld är en strategisk del av investeringsportföljen
Varför lockar guld då tyska investerare? De vanligaste skälen är desamma som på andra håll: inflationsskydd, enkel handel och långsiktig avkastning. Dessutom hjälper guld till att diversifiera investeringsportföljen, vilket stärker dess roll.som en strategisk tillgång.
Höga levnadskostnader har tvingat många investerare att sälja guld för att frigöra medel till nödvändiga utgifter. Trots detta förblir guld en del av tyskarnas långsiktiga investeringsstrategi. "Över en fjärdedel av tyska investerare äger guld, vilket gör det till den tredje mest populära investeringsformen efter aktier och sparkonton", säger Street.
I Tyskland betraktas guld fortfarande som en säker och attraktiv investering. Enligt resultaten har 37 % av tyska investerare investerat i guld vid något tillfälle, och 28 % äger guld för närvarande. Guld är den tredje vanligaste investeringsobjektet i Tyskland, efter sparkonton och aktier.
Intresset för guld har ökat på andra håll.
I USA har investeringar i guld ökat avsevärt, särskilt i takt med att inflationen accelererar och centralbankernas penningpolitik stramas åt. År 2023 ökade amerikanska investerare sina investeringar i guld avsevärt, vilket speglar det globalt växande intresset för guld-ETF:er och fysiska guldmarknader.
I Norden är investeringar i guld fortfarande mer marginaliserade än i Tyskland eller USA, men under de senaste åren har köpen av fysiskt guld ökat. Särskilt i kristider har guld setts som en pålitlig värdebevarare. Finland satsar traditionellt påfysiska ädelmetaller, medan Sverige och Norge å sin sida satsar på exempelvis ETF:er och fondandelar.
Blickar mot framtiden: mot Tysklands nya guldålder?
Även om Tysklands ekonomiska utsikter har försämrats, har guld inte förlorat sin glans. Geopolitisk osäkerhet och fallande räntor kan skapa nytt intresse för guld som en stabil och diversifierande investering. Enligt en undersökning från World Gold Council angav endast 5 % av respondenterna att de inte planerar att investera i guld i framtiden, medan 32 % uppgav att de sannolikt kommer att köpa guld igen.
Street betonar att "guld är och förblir en symbol för stabilitet som lockar investerare oavsett kortsiktiga svängningar." Han tillägger att framtida trender kan återspegla ett nytt intresse för guld, särskilt när den ekonomiska osäkerheten avtar och energimarknaderna stabiliseras.
