World Gold Council publicerade i mars sin rapport om guld som en strategisk tillgång i investerarens portfölj. Rapporten betonar guldets viktiga egenskaper såsom likviditet, oberoende och värdebevarande samt guldets betydelse som diversifierare och säkerhamn i portföljen. Denna artikel sammanfattar de viktigaste innehållen i WGC:s rapport.
Vad gör guld till en strategisk tillgång?
WGC betonar att guld spelar en nyckelroll som en strategisk långsiktig investeringsmöjlighet och i en väl diversifierad portfölj. Investerare har kunnat dra nytta av guldets värdeökning över tid genom att behålla en långsiktig allokering och utnyttja dess säkerhamnsposition under ekonomisk osäkerhet.Guld är en mycket likvid tillgång som inte är någon annans skuld, som inte medför kreditrisk och som är begränsad i mängd, och som historiskt har bevarat sitt värde över tid. Många efterfrågekällor, såsom investerare, guldreserver, guldsmycken och teknologikomponenter, gynnar guld.
Tack vare dessa egenskaper kan guld enligt rapporten förbättra portföljen på tre centrala sätt:
- Genom att erbjuda långsiktig avkastning
- Genom att diversifiera investeringsportföljen
- Genom att erbjuda likviditet
Guld bör enligt World Gold Council erkännas som en etablerad investeringskälla, en tillgång som produceras ansvarsfullt och levereras från en leveranskedja som följer höga ESG-standarder.
Långsiktig avkastningskälla
Investerare har länge ansett guld som en användbar tillgång under osäkra tider. Historiskt sett har guld dock genererat positiva avkastningar över tid, både under goda och dåliga ekonomiska perioder. Guldets mångsidiga efterfrågekällor gör det särskilt motståndskraftigt och ger det möjlighet att generera stabil avkastning under olika marknadsförhållanden.Guld används ofta som en investeringsmöjlighet för att skydda och öka förmögenheten på lång sikt, men å andra sidan är det också en konsumtionsvara genom efterfrågan på smycken och teknologi. Under ekonomisk osäkerhet stiger guldpriserna på grund av den motcykliska investeringsefterfrågan. Under ekonomisk tillväxt stöder den procykliska konsumtionsefterfrågan dess utveckling. Dessa faktorer tillsammans ger guld förmågan att erbjuda stabilitet i olika ekonomiska miljöer.
Effektiv diversifierare
Effektiva diversifierare för investeringsportföljer kan ibland vara svåra att hitta. Många tillgångar korrelerar allt mer med varandra när marknadsosäkerheten ökar och volatiliteten accentueras, delvis på grund av investeringsbeslut som tas mot risk. Som ett resultat kan många så kallade diversifierare inte skydda portföljer när investerare behöver det som mest.Guld är enligt WGC annorlunda i den meningen att dess negativa korrelation med aktier och andra riskkapital ökar när dessa tillgångar säljs. Under de senaste kraftiga nedgångarna på aktiemarknaden mellan 2020 och 2022 förblev guldets utveckling positiv.
Breda och likvida marknader
Guldmarknaderna är stora, globala och mycket likvida. WGC uppskattar att värdet av fysiska guldinnehav hos investerare och centralbanker är cirka 5,1 miljarder amerikanska dollar, och dessutom är 1,0 miljarder amerikanska dollar öppna genom derivat som handlas på börser eller OTC-marknader.Guldmarknaderna är också mer likvida än flera stora finansmarknader, såsom euro/yen och Dow Jones Industrial Average, och handelsvolymerna är liknande de för amerikanska statsobligationer. Handelsvolymerna för guld var i genomsnitt cirka 163 miljarder amerikanska dollar per dag under 2023. Under den tiden var andelen OTC-kassakontrakt och derivatkontrakt 99 miljarder amerikanska dollar och guldterminer handlades för 62 miljarder amerikanska dollar per dag på olika börser runt om i världen. Fysiskt stödda guld-ETF:er erbjuder en extra likviditetskälla, eftersom globala guld-ETF:er handlas för i genomsnitt 2 miljarder amerikanska dollar per dag.
Tack vare marknadernas omfattning och djup passar stora institutionella investerare in på marknaderna, som köper och behåller. Till skillnad från många finansmarknader försvinner inte likviditeten för guld ens i stressade situationer på finansmarknaderna. Med hjälp av guld kan investerare hantera sina skulder när det är svårt att sälja mindre likvida tillgångar i deras portföljer eller när de är felprissatta.
Risk-avkastningsförhållande
Eftersom varje investering innebär en balans mellan risk och avkastning är det viktigt att identifiera och förstå både möjligheterna och de centrala riskerna, säger WGC.- Otypisk värdering: Guld motsvarar inte direkt de vanligaste värderingsmetoderna för aktier eller obligationer. Utan kupong eller utdelning kan typiska modeller baserade på diskonterade kassaflöden, förväntade avkastningar eller bokföringsvärde inte ge en adekvat uppskattning av guldets grundvärde.
- Inga kassaflöden: Guld anses allmänt ha nackdelen att det inte genererar regelbundna intäkter, till skillnad från andra tillgångsslag som obligationer, fastigheter eller till och med vissa företagsaktier. Anledningen till detta är dock enkel: guld är inte förenat med kreditrisk. Det finns inget löfte om återbetalning. Det har inte heller någon motpartsrisk. Detta innebär dock att investerare är beroende av prisökningar för att dra nytta av guld. Och i detta avseende har guld presterat bra. Det har genererat positiv avkastning över lång tid, både under goda och dåliga ekonomiska tider. Samtidigt har guld presterat bättre än många andra stora tillgångsklasser under olika investeringshorisonter (3 år, 5 år, 10 år, 20 år och 50 år).
- Prissvängningar: Guld är en utmärkt portföljdiversifierare eftersom det beter sig så annorlunda än aktier och obligationer, inte för att dess volatilitet är låg. Även om guld är en mindre volatil tillgång än vissa aktieindex, andra råvaror eller alternativa investeringar, har metallen under vissa år genererat nästan 30 procent vinst (2010) och under andra år nästan 30 procent förlust (2013). Sammanfattningsvis är dock guldets korrelationsprofil med aktier asymmetrisk; med andra ord presterar det mycket bättre när aktier faller än sämre när aktier stiger.
