- Kitco: Marknadsunderskottet för silver och prismanipulation kommer så småningom att leda till ett tresiffrigt pris
- MoneyMetals: Guld/silver-förhållandet är historiskt högt och förväntas snabbt återgå till sitt genomsnitt trots prismanipulation
- Von Greyerz, Gold Switzerland: Nya spelregler för guld och fem skäl till dem
Kitco: Silvermarknadens underskott kommer så småningom att leda till ett pris med tre siffror
Silversektorn upplever betydande manipulation på grund av sin dubbla roll som industrimetall och investeringskapital, hävdar VD:n för First Majestic SilverKeith Neumeyer i en intervju med Kitco News. Han betonar att de stora bankernas handelsavdelningar behandlar silver som bara en siffra på skärmen och inte tar hänsyn till dess grundläggande värde. Neumeyer berättade för Kitco News:"Dessa handlare, som jag själv också arbetade som tidigare, förstår inte att detta är en viktig metall som borde handlas till mycket högre priser.\"Det globala underskottet på silver förväntas öka med 17 % och nå 215,3 miljoner uns fram till mitten av juli 2024, vilket beror på både ökad efterfrågan inom industrin och minskad tillgång. Detta fortsatta underskott understryker silvers kritiska roll inom olika industrier, inklusive elektronik, solpaneler och elfordon. Neumeyer betonar silvers strategiska betydelse för utvecklingen av teknik och förnybar energi. Silvermarknaden har haft ett strukturellt underskott i fyra på varandra följande år, och det nuvarande underskottet är 240 miljoner uns.
Institutionella investerare har till stor del åsidosatt silvermarknaderna trots deras avgörande ekonomiska roll. Stora institutioner, som Kanadas pensionssystem, har inga betydande positioner i silver eller gruvaktier. Denna brist på stöd från institutionerna ses som en förlorad möjlighet, vilket lämnar marknaden huvudsakligen i händerna på detaljhandelsinvesterare och mindre aktörer.
Neumeyer förutspår att silvret kommer att stiga till tresiffriga siffror på grund av de fortsatta marknadsunderskotten. Han tror att möjligheten till tresiffriga silverpriser baseras på dess nödvändiga roll i produktionen av grön energi och industriella tillämpningar. Neumeyer förblir optimistisk angående silver och andra råvaror, och han uppmanar investerare att ta detta sektor på allvar.
MoneyMetals: Guld/silver-förhållandet är historiskt högt och kommer sannolikt att snabbt återgå till sitt genomsnitt trots prismanipulation.
Mike Maharrey från Money Metals skriver om obalansen i guld/silver-förhållandet. Han nämner att för ett par månader sedan bröt guld/silver-förhållandet en viktig stödnivå, vilket visade att den vita metallen kan vara på väg att minska klyftan till guld.Guld/silver-förhållandet visar hur många uns silver som behövs för att köpa ett uns guld, med hänsyn till spotpriserna för båda metallerna. Med andra ord visar det guldpriset i silveruns. Enligt en artikel från MoneyMetals är guld/silver-förhållandet 76-1 (vid tidpunkten för denna artikels skrivande är värdet 85). Detta innebär att det krävs 76 uns silver för att köpa ett uns guld. Förhållandet är fortfarande historiskt högt, vilket innebär att silver är undervärderat i förhållande till guld. Artikeln nämner att det finns tecken på att trenden kan vända. Guld- och silverförhållandet har i genomsnitt legat mellan 40-1 och 60-1. När guld/silver-förhållandet stiger långt över detta historiska genomsnitt, tenderar det att snabbt återgå till medelvärdet. Till exempel var guld- och silverförhållandet rekordhögt 123-1 år 2020, när coronahysterin svepte över världen, och det föll till cirka 60-1 när centralbanker världen över började trycka pengar för att hjälpa regeringar att upprätthålla sina ekonomier.
Silver har betydande uppåtpotential
Silver kan alltså enligt artikeln vara redo för en betydande uppgång, eftersom scenarierna ser positiva ut för guld med ökande sannolikhet för räntehöjningar. Efterfrågan på silver är också på rekordnivåer, men utbudet har stannat av. Efterfrågan på silver förväntas nå 1,2 miljarder uns i år. Det skulle vara den näst största årliga efterfrågan på silver någonsin. Utbudsförutsägelser, med hänsyn till den nuvarande efterfrågenivån, skulle orsaka ett strukturellt marknadsunderskott på 176 miljoner uns. Detta skulle vara det fjärde året i rad där efterfrågan överstiger utbudet, vilket ytterligare skulle minska världens silverreserver.
Baserat på grundläggande faktorer för efterfrågan och utbud samt den tekniska nedbrytningen av guld/silver-förhållandet kan det vara en utmärkt tid att köpa silver i början av en uppgång, skriver Money Metals Maharrey.
Den osynliga handen påverkar silverpriset
I en annan artikel diskuterar Brien Lundin från Money Metals, författare till Gold Newsletter, misslyckandet med att silverpriserna hållit jämna steg med guldpriserna och misstänker manipulation, eventuellt från investeringsbanker och regeringen. JPMorgan Chase, förvaltare av silver-ETF SLV, har tidigare manipulerat marknaderna och betalat betydande böter, inklusive 920 miljoner dollar i böter för manipulation av metallmarknaderna. Lundin hävdar att dämpningen av silverpriserna har varit en del av USA:s politik sedan 1965, då silver togs bort från valutan. President Lyndon B. Johnson varnade för att hamstra silvermynt, men med inflationen ökade deras värde, vilket faktiskt ledde till just hamstring. JPMorgan Chases nära kopplingar till USA:s finansdepartement och dess roll som förvaltare av stora ETF:er som SLV och GLD har väckt misstankar om regeringens deltagande i marknadsmanipulation. Även om JPMorgans ledare förnekar det, visade bevis som presenterades i rättegången 2020 att centralbanker, inklusive den amerikanska regeringen, är betydande aktörer på metallmarknaderna. Enligt Lundin tycks den "osynliga handen" påverka silvermarknaderna på samma sätt som guldmarknaderna, vilket han anser tyder på systematiska försök att dämpa priserna.
Von Greyerz, Gold Switzerland: Nya spelregler för guld och fem skäl till dem
Ökningen av guldpriset denna vår har varit, med ett ord, fantastisk, skriver Jonni Stoeferle från Von Greyerz. På bara några veckor har guldpriset stigit med nästan 20 procent i amerikanska dollar, och bara under första halvåret av året var ökningen 21,7 procent. I euro har guldpriset stigit med 16,4 procent under första halvåret.Enligt tidigare spelregler borde guldpriset ha sjunkit. Kollapsen av korrelationen mellan guldpriset och de verkliga räntorna väcker många frågor. Enligt den gamla modellen var det omöjligt att tänka sig att guldpriset skulle stärkas under en kraftig ökning av realräntorna. Guld och guldinvesterare rör sig nuterra incognita, till okänd mark, skriver Von Greyerz.
Den växande efterfrågan på guld driver upp priserna samtidigt som realräntorna stiger.
Von Greyerz berättar att förutom den starka negativa korrelationen mellan guldpriset och de verkliga räntorna i USA har den tidigare starka kopplingen mellan efterfrågan från västerländska investerare och guldpriset försvunnit under de senaste kvartalen. Således är den västerländska finansinvesteraren inte längre en marginal köpare eller säljare av guld.
Enligt Von Greyerz är den betydande efterfrågan från centralbanker och privata asiatiska investerare den viktigaste anledningen till att guldpriset har lyckats även när realräntorna stiger.
Intresset för guld växer fortfarande i den globala östern.
För det andra blir den globala östern allt viktigare. Detta är inte överraskande enligt artikeln, med tanke på att västvärldens andel av världens BNP fortsätter att minska i takt med att tillväxten avtar och befolkningen åldras. Dessutom har många asiatiska länder en historisk förankring till guld.
I Kina växer intresset för guld: Kina upptäcker guld som ett alternativt pensionssparande just på grund av de strukturella problemen på fastighetsmarknaden. Guld som investering är för närvarande trendigt, särskilt bland Kinas ungdomar. Den starka efterfrågan på guld från asiatiska centralbanker är också en viktig drivkraft för förändringen.
Centralbankernas andel av den totala efterfrågan på guld ökar.
För det tredje har efterfrågan från centralbankerna ökat avsevärt efter att Rysslands valutareserver frystes efter utbrottet av kriget i Ukraina. Som ett resultat nådde centralbankernas efterfrågan på guld en ny rekordnivå på över 1 000 ton år 2022, vilket knappt överträffades år 2023. Q1/2024 var då det starkaste första kvartalet sedan registreringarna började.
Det är därför inte förvånande att andelen av centralbankernas efterfrågan i den totala efterfrågan på guld har ökat avsevärt: mellan 2011 och 2021 varierade centralbankernas andel runt 10 procent, medan den under 2022 och 2023 var nästan 25 procent. Geopolitisk instabilitet är den tredje viktigaste orsaken till centralbankernas investeringsbeslut. Och enligt artikeln kommer den geopolitiska instabiliteten att fortsätta under en tid.
En stor skuldkris kan påverka ledande industriländer också
För det fjärde påverkas situationen av den totala skulden hos stater, företag och hushåll. Japan ligger i "skamlig" topp med en skuldsättningsgrad på strax över 400 procent. Frankrike ligger på andra plats globalt och först i Europa med 330 %, vilket gör det till ett mycket större problembarn än det Italien som ofta kritiseras i media. Italiens totala skuld är cirka 80 procentenheter lägre.
Den oklara politiska situationen som följer efter den yttersta vänsterpartiet Nya folkfrontens överraskande valseger i de nya nationella församlingvalen som den franska presidenten överraskande anordnade, förvärrar ytterligare Frankrikes skuldproblem. I USA, på grund av en fortsatt, mycket lös finanspolitik, finns det ett enormt skuldproblem, och det finns ingen snabb lättnad i sikte med valet. Enligt Von Greyerz kan nästa stora skuldkris påverka vissa ledande industriländer.
Alternativa tillgångsklasser för investeringsportföljen
För det femte rekommenderar artikeln en förändring av investerarens traditionella portföljallokering (60/40). Författaren hävdar att investeringsmiljön för guldinvesterare har förändrats grundligt. Omstruktureringar av den globala ekonomiska och politiska ordningen, de framväxande marknadernas dominerande påverkan på guldmarknaderna, uppnåendet av gränser för skuldtålighet och eventuellt flera inflationsvågor orsakar en värdeökning av guld.
Utöver guld ser artikeln även andra alternativa tillgångsklasser, såsom råvaror och Bitcoin, som viktiga i portföljen enligt de nya spelreglerna för guld. Enligt författaren består en lämplig portfölj av 60 % aktier och obligationer + 40 % alternativa tillgångsklasser.
