Citin ekonomistit sanovat, että kulta voi saavuttaa $2100 unssilta tämän kvartaalin aikana ja $2300 seuraavan 6-12 kuukauden aikana. Myös $3000 unssilta pidetään mahdollisena.

CNBC, Vicky McKeever
7.8.2020

Kulta saavutti $2000 huippuhinnan ja Citin ekonomistit ovat selvittäneet hinnannousun syitä ja mahdollisia vaikutuksia.

Kullan spottihinta, joka tämän artikkelin kirjoittamishetkellä on $2,058 unssilta, on noussut viikon aikana yli 4% ja nousua on nähty peräkkäisen yhdeksän viikon ajan, mikä on pisin koettu jatkuva nousu sitten vuoden 2006.

Investointipankki Citin ekonomistit sanovat tiedotteessaan, että odotuksia on jopa $3000 unssihintaan, ja tälle kvartaalille hinnan uskotaan nousevan $2100 ja seuraavan 6-12 kuukauden aikana $2300 unssilta, “sillä riskillä että nämäkin ylitetään”.

He selventävät, että kullan hintaralli ei ollut ennakkovaroitus “inflaatiopyrähdyksestä” kuten olettaa voisi, huolimatta keskuspankin elvytyksestä ja yksityisen sektorin lisävelkaantumisesta.

”Työ- ja tuotemarkkinoiden mikroteoriat ovat korvanneet rahateorian inflaatiosta, ja inflaatioriski markkinoiden hinnoittelulle on alhainen,” ekonomistit Catherine Mannin johdolla sanovat. “Eli kullan hinta ei enteile inflaatiota.” 

Kullan ralli ei myöskään ollut merkki siitä, että dollari menettäisi kruununsa “ensisijaisena kansainvälisenä reservivaluuttana”.

Ekonomistit sanoivat, että vaikkakin jotkut ovat ehdottaneet kullan hinnan seuraavan dollarin heikentymistä, “mikään muu valuutta tai maa ei ole valmis tai halukas ottamaan dollarin roolia”. Itse asiassa USA:n Fedin “massiivinen dollaritarjonta” valuutanvaihtopisteissä eri maissa  – joka tunnetaan myös vaihtolinjana – vahvistaa sen asemaa maailman reservivaluuttana.

”Vaikkakin dollari on nyt vähemmän arvoinen kullassa, niin ovat myös valuutat, “ he sanoivat tarkoittaen, että dollarin “poikkeuksellinen erikoisasema säilyy”.

Ekonomistien ydinsanoma on siis, että kullan nousu johtui keskuspankkien keventämästä rahataloudesta, mikä on johtanut negatiivisiin reaalituottoihin. Tämä tapahtuu silloin, kun sijoittajien saamien tuottojen määrä on sama tai alhaisempi kuin inflaatio. Tämä on vähentänyt “nollakuponkiomaisuuserien kuten kullan vaihtoehtoiskustannuksia”.

He kuitenkin lisäävät, että kaikilla yllämainituilla tekijöillä ja monilla muilla on vaikutusta kullan hintarallin jatkumiseen.

Guy Foster, Brewin Dolphininin päätutkija, on samoilla linjoilla siitä, että kullan hintarallin takana ovat negatiiviset korot. Tämä osoittaa “markkinoiden odotuksia siitä, minne inflaatio on menossa suhteessa siihen, mihin korkokannat ovat menossa” hän kertoi CNBC’s Squawk Box Europelle perjantaina.

Ja tämä muutos kertoo siitä, että Federal Reserve ja muut keskuspankit eivät pysty nostamaan korkoja korkean työttömyyden vuoksi vaikka inflaatio alkaisikin nousta,” Foster lisää.

Hän sanoi, että on kohtuullista odottaa inflaation nousevan 3% tietämille, mikä on “parasta alle 3% reaalituotosta nauttiville sjioittajille.”

“Siinä tilanteessa kullan voisi odottaa tuottavan äärimmäisen hyvin,” Foster lisää.

Tämä artikkeli on suora käännös CNBC:n englanninkielisestä artikkelista.

Kuva: Ktsdesign | Science Photo Library